联通卖掉C网对公司财务影响粗探

发布时间：2020-02-11 02:30:29 阅读：次来源：沙滩车厂家

股民们想当然说联通卖掉C网，产生很多现金，对联通的股票有很大影响，实际上是这样吗？

（1）首先中国联通集团拥有CDMA网络，这部分资产可并不在上市公司中国联通股份有限公司上，因此母公司卖掉CDMA网络资产，对上市公司没有影响。影响在于是否同时卖掉C网现有的用户，这部分用户是否会产生溢价。CDMA在上市公司部分已经产生盈利，因此肯定会溢价卖出，但是需要打折扣，因为目前联通的许多C网用户可使用一号双网的双模卡，这部分高端用户算C网还是G网？即使分家了，还会留下尾巴需要逐渐解决，这个糊涂账不知道哪个投资银行可以算的清楚。

（2）对于CDMA资产来说，母公司拥有的CDMA网络，总投资估计也有1000亿，这几年折旧下去可能也近半了，但是母公司这部分可是亏损的，每年收取的CDMA网络租赁费可不够抵消折旧的。如果按照账面价格出售，这部分亏损就只有母公司背着了，不过从上市公司的资产升值角度来说，这些亏损也不算什么。关键在于出售资产需要偿还银行欠债，还不知道中电信支付的现金是否够呢，其实这里面也是一堆的糊涂帐，在各省分公司层面，这些资产和负债都很乱，购普华永道折腾一阵的。

（3）对于联通上市公司来说，随着CDMA用户的卖出，用户数减少，未来的收益也必然要减少，收到的现金远远比不上市值的增长，因为电信不可能出一个很高的价格，而且大部分都会用到网络资产上面。那么联通未来盈利能力是否能够增长，是需要看和网通的融合程度，获取的3G牌照，以及未来3足鼎立的竞争结果的。

（4）SK的股份如何处理还是一个问题。人家本来就是冲着C网来的，这下估计需要脱手了，倒是趁机大赚了一笔，关键谁来接盘呢？

反正我是算不出来，中国的股市和房产一向都是吵概念，就是算出来联通的目标股价，也没有人愿意听。