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四大中国私募高手激辩牛熊市

发布时间:2021-01-07 19:19:01 阅读: 来源:沙滩车厂家

“春播行情”上涨20%后:向左走?向右走?

今年以来,A股走出了一波凌厉的上涨行情。本轮由政策利好加信贷大幅投放引发的股市反弹,在时间和空间上到底能持续多久?引起业内广泛关注,本报记者就此独家采访了吕俊、王贵文、石波、吴险峰四位私募投资高手。

吕俊:疾风骤雨不如和风细雨

上证指数在不知不觉中走出低谷,创出5个月新高,许多中小盘股价翻了一倍。2月13日,上海从容投资管理有限公司董事长吕俊在接受本报记者采访时表示,中国证券市场今年上半年甚至全年都有投资机会。他看好的投资主题是资产注入类股票,但要警惕局部风险。

即使在去年市场最悲观的时候,吕俊也一直在坚守他的“磁性战术”——在恶劣的市场环境中,也要小量持股,保持与市场的有限接触,即使是要付出一定代价。

去年,他管理的“从容”系列产品净值曾一度跌破面值,但正是这种“磁性战术”让他保持对市场最敏锐的感觉,从容应对市场的波动。今年“从容”优势系列产品业绩喜人,截至2月13日,从容一期、二期、三期净值增长率分别为23%、31%、20%。

吕俊认为,2007—2008年,上证指数从6000点跌到1600点,让很多投资者损失惨重,其中最主要的原因是股市脱离了经济基本面,很多公司的市盈率达到50—60倍,2008年的大跌就是给市场脱离基本面的炒作交学费。

对于目前的投资策略,他比较看好的投资主题是资产注入。有明确资产注入的公司不容易受经济大环境的影响,也不会受估值的制约。资产注入本质上就是资产溢价的过程。值10元的公司,放进来100元的东西,当然要给予它更高的估值,这不违背价值投资规律。

对目前市场追逐的新能源,吕俊表示,新能源股票可以有一定的估值溢价,但是公司必须有实实在在的业绩。如果新能源公司业绩每股收益1.5元,市场就可以承受30-40倍的市盈率。但是没有业绩支撑,而靠讲故事的企业,应该警惕。

吕俊认为,市场现在要特别警惕局部风险。目前市场风险主要集中在部分中小盘、业绩增长不确定的公司,在游资推动炒作下,目前这些公司股价非常活跃,但是没有价值作为基础,风险是不可否认的。他建议投资者要对脱离基本面、完全炒作概念的公司保持警觉,“价值投资是根本,是铁的纪律,不能动摇。”

王贵文:二季度比一季度精彩

上海隆圣投资管理公司总经理王贵文在接受记者采访的时候表示,他现在不会减仓,今年二季度的行情比一季度还要精彩。二季度市场对下半年经济复苏会报以更好的预期,这对于股市来说是最好的支撑。二季度的经济数据将跨越季报和半年报,在政府4万亿的投资及放松信贷力度的背景下,二季度很多公司的业绩可能会超过预期。今年1月份银行放贷增长18%,这对权重占比大的银行会形成强力的业绩支撑,而沪深两市目前日交易量活跃在1500—2000亿元,也保障了券商的业绩。

王贵文表示,今年是结构性牛市,有许多主题投资机会。他看好六大投资主题:一是大农业板块;二是新能源;三是医药;四是资产注入;五是民生工程;六是军工。

王贵文认为,现在买入股票就相当于买入期权,A股β值向下的机会很小,向上的空间很大,现在的投资就和他当年以2.8元买入国航一样。如果做战略投资,现在是一个很好的买入点。

王贵文在担任嘉实主题基金经理的时候,曾以2.8元成功投资中国国航(601111)而一战成名,今年以来王贵文管理的隆圣四期产品也迎来开门红。截至2月13日,隆圣4个产品净值平均增长20.5%,涨幅居行业前列。

石波:抛弃大类资产板块看企业

上海尚雅投资管理有限公司总经理石波承认,现在他看不懂指数走势,也不关心指数。今年是结构性牛市,指数会表现一般,但个股会色彩纷呈。他看好新能源企业、成长性企业,今年选股需要自下而上。

石波管理的“尚雅”信托产品恰巧是在A股指数高位时成立,去年在下跌的市场中深受重伤。但是石波一直坚持重仓策略,现在“尚雅”的净值已经接近面值。石波表示,他现在不会减仓,他看重的是企业长期投资价值。

石波不关注地产、金融、石化、钢铁等大类资产板块。他认为现在股票市场还处于见底过程中,这些大类资产板块很难有超额收益,因此没有必要持有这些大类资产板块。他要寻找的是有隐形资产的企业,这类企业投资安全系数高,长线持有回报也丰厚。

石波认为,现在有一批投资价值比较高的企业,很多人是从PE、PB来看待企业价值,但是他喜欢从企业总市值来评估企业价值。因此,他相信投资最重要的是看企业价值、企业资源、企业管理和竞争优势。“在股票市场泥沙俱下的冲击下,会有很多金子涌现出来。”

吴险峰:IPO重启前是恢复性行情

深圳龙腾资产管理有限公司首席合伙人吴险峰表示,他目前不会猜测股票指数,只要是在IPO重新放行之前,中国A股市场都属于阶段恢复性行情。

他认为,目前A股市场的投资机会很多,在流动性支持以及企业盈利前景并不很明朗的背景下,市场的投机者大大超过投资者。流通市值小的公司反弹活跃程度还会超过流通市值大的公司,主题和题材投资会继续盛行,行业黑马可能出现在增长相对确定的行业,如新能源、节能环保、农业、基建、铁路投资、电信投资、医药等,同时,资产重组和收购兼并的故事将会明显增加。

吴险峰透露,他目前是满仓操作,灵活换股。他比较看好新能源尤其是动力车行业,现在风能、太阳能都是比较成熟的产业,但是动力车、清洁能源市场成长的空间更大。目前政府正在13个城市大力推行动力车,从公交车推广到的士车,这就创造了从上游、中游、下游入手的投资机遇。

中国证券市场今年上半年甚至全年都有投资机会,看好的投资主题是资产注入类股票,但也要警惕局部风险。

今年是结构性牛市,看好六大投资主题:一是大农业板块;二是新能源;三是医药;四是资产注入;五是民生工程;六是军工。

不看房地产、金融、石化、钢铁等大类资产板块,现在市场处于见底过程中,大类资产板块很难有超额收益,看好新能源企业、成长性企业。

目前不过多猜测指数,只要在IPO重新放行之前,都将是阶段恢复性行情,看好新能源尤其是动力车行业。

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