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中联重科近期升势劲 未能受惠日本灾后重建

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导读: 中联重科近期升势劲 中联重科2010年收入增55%至322亿元(人民币，下同)，当中两大主要收入来源表现均理想，包括混凝土机械收入增97%至141亿元，以及起重机械收入增34%至111亿元。期内，营运情况理想，毛 ...

中联重科近期升势劲

中联重科2010年收入增55%至322亿元(人民币，下同)，当中两大主要收入来源表现均理想，包括混凝土机械收入增97%至141亿元，以及起重机械收入增34%至111亿元。期内，营运情况理想，毛利率增4.6个百分点至30.3%，令毛利增82%至98亿元，盈利增长91%至47亿元，每股盈利0.96元，派末期息26分之余，另每股派发0.3股红股。

于业绩公布之后，中联重科随即获主要基金股东增闹钟持，以及获大行上调盈利预测及目标价。于上周三(3月30日)，主要基金股东Wellington Management增持360万股或0.33%，持股量增至9.21%。

另外，摩根大通指，中联重科2010年盈利较该行预期高出7%，主要因为下半年来自混凝土及环卫机械销售收入略升，以及综合毛利率扩阔;估计受建筑机械需求支持，今年盈利增长持续。摩通上调中联重科2011及12年盈利预测分别6.9%及7.3%，反映销售及综合毛利率上调假设;目标价相应由20.5元调高至23.8元，即2011年市盈率17.9倍，评级维持「增持」。中联重科近期升势凌厉，可趁调整时吸纳。

未能受惠日本灾后重建

日本大地震对内地工程机械行业影响相信有限，因多数掌握核心技术的日本工程机械企业，多在海外设厂进行全球化生产，主要产能在海外，内地可以用测压膜片将油压转化为应变片电阻的变化企业受零部件供应影响相当有限。

零件供应未受影响

目前内地工程机械的液压元器件主要从日本进口，该部件黄骅主要由川崎重工提供，而川崎重工身处东京湾西岸，离地震重灾区较远，受此次地震影响微，目雨量计前生产保持正常，因此内地工程机械液压元器件供应仍保持顺畅。

内地部分挖掘机企业从日本进口发动机，日本地震中，五十铃部分厂房受损，惟康明斯发动机主要在日本以外地方生产，不受今次地震影响，因此对内地挖掘机生产企业影响不大。

内地生产之挖掘机、装载机因排放标准未达到日本要求，难以出口至日本，因此不太可能受惠日本灾后重建需求。